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美元的持续走强会出现哪些影响又会对经济产生哪些危机

2019/11/10 来源:廊坊汽车网

导读

美元会继续走强,由于其今天的走强还远远没有到达它历史上的高点。那么问题来了:美元走强为什么常常会产生金融危机?与此同时最使人困惑而且比较麻烦

美元会继续走强,由于其今天的走强还远远没有到达它历史上的高点。那么问题来了:美元走强为什么常常会产生金融危机?与此同时最使人困惑而且比较麻烦的是,特朗普要减税,要增加财政开支,大家都很开心。但钱又该从哪里来?

今天,我们将继续分享国际货币基金组织原副总裁、著名经济学家朱民先生在正略读书会上为大家带来的对2017年世界经济的分析。

美元的持续走强会出现哪些影响又会对经济产生哪些危机

与此同时我刚才讲到美元走强,在这张图里我把两个东西放在一起,第一是美元走强,这是对日元的指数,另外这个红的柱子是表明这个阶段有多少国家进入金融危机,那么用右侧的纵坐标,比如图形头部的峰值是7个国家,美元走强的第一个阶段,第一个高点是在80年代从81年1直到84年这个阶段是一个金融危机的阴影部分,拉美危机。美元走强第二个阶段,这个点又有一批国家进入危机,亚洲金融危机。

我们现在进入美元走强的第三个阶段,美元今天虽然已连续走强了18个月,但美元会继续走强,由于美元今天的走强还远远没有达到它历史上的高点。

美元走强为什么会发生金融危机?因为美元走强对公司的国家来讲它的资产负债表会恶化,如果你有美元债务就必须支付更多的利息来偿付你的美元债务,如果你收入不足以支付债务,你就会有问题。

美元走强,美国国内的利率水平和当地市场利率水平的利差会减少,所以资本会回流美国,如果当地的金融市场比较大规模的依赖美元的支持流动性,或者公司的资产负债表依靠美元的流动性,这是典型的拉美危机,拉美时期因为美元走强很多公司没有足够的资金支付美元的利息,而且金融市场倒塌,亚洲金融危机九十年代又一次产生一样的事件,公司资产负债表恶化,加上全球回冷亚洲金融危机,这是最根本的事情。

美元的持续走强会出现哪些影响又会对经济产生哪些危机

今年我们又处在一个美元走强,上升的阶段,虽然世界各国对危机管理能力提高了,但是因为美元走强,金融危机的风险上升,所以美元走强对世界的影响还是很大的。与此同时最使人困惑而且比较麻烦的是,特朗普说我要减税,要增加财政开支,大家都很开心。但钱从哪里来?总得有钱,借钱,而借钱是怎样一回事?实施财政政策?

2016年联邦财政赤字是GDp的3.3%,美国财政政策上升,美国进口增长,所以美国今年极可能进入双赤字的高峰,财政赤字和帐户赤字到达4个百分点,回到2008年危机之前的状态。美国双赤字关我们什么事?由于首先至少会损失对美元的信任,美元会走弱,是不是美国财政赤字会或者多大的赤字会决定美元的未来?美元是一个波动的,未来两个季度美元继续走强,两个季度以后美元是不是继续走强很不确定,取决于美国的财政赤字和经常帐户赤字,这个赤字以多大范围、多快速度发展?今天这个层面我们不知道,但是美元的波动我觉得也是必然的,这又是一个新的不确定性。

美元的持续走强会出现哪些影响又会对经济产生哪些危机

我们对美国做的分析,美国联邦政府的债务总额现在是76%左右,依照美国和国会的协议,将缓缓下降至70%左右,但是实际上美国债务缓缓上升,尤其是特朗普上台会让美国债务持续上升。美国政府借钱特别多,由国会批准,国会批一个债务上限,美国债务不能超过那个帐目,这是美国好的地方也是美国糟糕的地方。不知道在坐各位知不知道2014年美国要求国会提高债务上限,但是国会就是不批,钱花完了怎么办?美国人很绝的,关门。

2014年10月份,美国华盛顿所有地铁停止运行,所有国家公园关门,所有联邦政府官员回家烤红薯,全世界震惊,人家第一次意识到美国政府可能由于两党的派别之争不再运营不再有效,2014年11月以后,美国企业家对美国政府丧失信心,美国投资急剧下降,2014年11月,世界对美国政府、华盛顿运作效率产生极大怀疑,资本流入美国开始下落。

今年的3月15号,美国的债务上限达到顶峰,特朗普必须到国会去请求提高债务上限。我们给他算帐,他现有资金最多用不到18号,他可以把零钱拿出来,2014年延长两个星期生命期但是还是没有抗过去。所以3月15号,如果特朗普不能跟国会达成协议,美国政府又会出现危机,如果特朗普不能达成协议,这会对狂妄的特朗普形成一个极大的打击,他的信誉会急剧下跌,所以这一次如果他们不能达成协议,对全球经济的冲击和影响一定会大于2014年10月份,这个我称为特朗普检测考试,这他的第一次考试,今年3月15号。

我们不知道他会不会向国会下跪,所以,这又是一个很大的不确定性。

朱民

前国际货币基金组织(IMF)副总裁。曾任中国银行副行长,中国人民银行党委成员、副行长。朱民先生具有深厚的经济金融理论水平和丰富的金融实践管理经验,宝贵的国际视野和丰富的国际金融工作经验。

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